约1400字｜阅读时长约3分钟图片来自邃晓信2021-2024

从金融角度不雅察2022年以后，大面上不乐不雅，凡是事故意弊，如若从上图蓝线看，国内贷款从2022运转斜率降平，房地产忙于降杠杆，住户忙于提前还贷款，欠债表树立导致的螺旋形通缩让资产价钱一跌再跌，但反不雅红线金融机构国外东说念主民币贷款却扶摇直上，而对应的东说念主民币资产出海怒潮却方兴未已，相对应的股票亦然积极呼应，比如A股波及出海的“一带一说念”股价走势，在国庆这波行情中，决然抨击了2021年小高位，形成了强势抨击成见，出海企业纷繁闯出历史新高，三季报亦是亮眼！

中企出海分为六个阶段，三个步地：

1.给外资当牛马

2.偷学技艺

3.贴牌代工

4.累积资金

5.收购资源

6.品牌崛起

三个步地区分是：

·投资并购（想象、祥瑞）

·平直出海（小米、比亚迪）

·产物出海（黑听说、TEMU）

回到股市，从2019—2022年的新旧动能调度到当今切入表里共振圭臬，中国企业当今分为两股力量：在往常内卷经过中，具备护城河性质的资产赢者通吃，比如上游盐铁税权类的资源资产已悉数收回体制，而中端制造圭臬掌捏守秘配方的企业也早已落脚摩洛哥、匈牙利、泰国、印尼等国度张开唯利是图的彭胀；

反不雅当今国内哭得最凶的是这些往常20年赢利最平庸的“躺平党”和“保皇派”。遥想当年巨鹿之战，项羽率8000江东子弟兵，愣是通过破釜千里舟断了后路，众将才完成绝杀；再想1990后的日本亦然因为国内投资死水一潭，了无不满，才下定决心不恋闾里战此岸，通过国外投资再造了一个日本；

司法2024年9月国内住户房地产杠杆率已达到65%，当年日本泡沫离散时，数值是70%，细念念极恐。当今“保守派”“躺平党”酸心的圭臬，说白了即是骗放水给固故意益集团的，这不仅花消了往常几年打好的改造基础，也极有可能让国外开疆拓宇的将士分神，旧时光已过无需留念，无穷好意思景在远峰，等你来攀！

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专栏作家

【刘 鹏】

国信证券股份有限公司北京分公司首席投资参谋人。具有11年股票、基金、股指期货等金融器用投资教会。以趋势分析为主要投资作风，擅长为高净值客户的钞票惩办提供专科化的探究就业，就业签约客户资产5.2亿。2018年荣获国信证券优秀专科投顾称呼，受聘国信证券“2019年投顾定约”首席投资参谋人。

证券投资探究执业经历文凭编号：S0980611010013

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（转自：国信证券北京分公司）

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